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24 September 2009

 
Happy Trading!

来源: snowboy128 于 09-09-22 18:12:50 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我悄悄话]

赢家揣摩操作原则,愈磨愈利输家任凭感觉出招,时好时坏在各项运动竞技中,高手过招,谁较能掌握比赛的节奏,谁往往就是最后赢家。同样, 在股市投机,拥有操作的节奏感的人才能胜出。操作的节奏感就是从杂乱无章中找到秩序或规律,知道如何应对进退的能力,比如说知道个股要做多还是做空、做长还是做短,以及掌握个股轮动的能力。拥有节奏感,操作上才能行云流水、攻守有据。先有节奏感才有穿透力。穿透力是能准确预测未来的能力。拥有穿透力,才能领先市场,决策时才能明快、果断。看的市况够多,我们从知道下一步该怎么做的节奏感中,慢慢可以培养出知道往下几步将会怎么样的穿透力。有了穿透力,能够看得更远,操作的节奏又可以更加明确。撒了网如何满载而归 20年来,我每次遇到股市灾难性大跌,损失大多不太严重,每次遇到 疯 狂的涨势,却总是满载而归。这一路来的幸运可以用乔治?克雷森的话来作为注解。他说:“一个幸运的渔夫,源于他多年来努力研究鱼性和风向变化,使他掌握成功撒网的诀窍。机运是十分傲慢的女神,她不会浪费时间在那些毫无准备的人身上。”我这个幸运的渔夫,20年来,也确实在每个交易日,学习如何掌握撒网的节奏。我每天努力研判大盘多空趋势(风向变化)、个股内涵及线形(鱼性),同时依照自己设定的操作原则,看盘时自律地操作(撒网)。在努力与自律的过程中,我发现,我们在操作节奏上最常见的问题包括:会涨的股票买太晚或卖太早、会跌的股票卖太晚或买太早,以及不会涨的股票留太久。虽然我们不可能操作得很精准,但可以揣摩出一些原则来拿捏进出时机,绩效的好坏取决于投资人是否拥有或掌握以下三个要素。一、不只想赚钱,还要有热情第 一次到交易所看盘,我兴奋得想要知道股价为什么会上下跳动,想要了解市场运作的方式,很想买一支股票试试,就像一个闯进玩具店的小孩,急着想要知道那些新玩具怎么操作,看看能不能买一些回家。后来,我从积极换股中学习操作,感受到股市中蕴涵的最大乐趣在于寻找明日之星,股市不仅是个竞技场,也变成我的选秀 会。一个投资人如果不谈利润,难免有点虚假,但如果开口闭口都是钱,也成不了大气候。太在乎金钱的人只能赚一把是一把,常只看到眼前利益,看不到 大的方向,不会花费时间去建立一套长期可以适用的方法;太在乎金钱的人太想赢,难免会束手束脚,他们赔钱时度日如年,但赚钱时也未必好过,因为股市的钱永远赚不完,他们常常会有“这里少赚,那里也少赚” 的后悔,因此乱了节奏。面对压力时,要能掌握节奏、不自乱阵脚,靠的是平常心。培养平常心的唯 一途径就是走向竞技场,从数十年如一日的实战测试中,从成千上万次的输赢中,去适应失败和成功。热爱交易的人,才能自在地把投机当事业,他们不会计较一天要工作几个小时,不厌其烦地从操练中导出一个系统性的方法,让自己的操作变成一个良性循环的过程;热爱交易的人,随时准备成交(但不一定要随时成交),不 必选定良辰吉日才进场。对我而言,交易本身就很迷人,赚钱只是锦上添花,即使股市全面下跌,也未必全是坏事,因为不只股价变便宜了,我还可以从相对抗跌股中寻找潜力股。我 不但把投机当事业,也学习运用经营事业的原则来操作股票。假设一个生意人开了两家公司,一家赚钱,一家赔钱,他会怎么做呢?他绝对不会轻易结束赚钱的公司而留住赔钱的公司,反而会增加投资赚钱的公司,因为“赚钱”表示走对了方向。同样的道理,炒股票时,我应该倾向于先考虑卖掉赔钱的股票,加仓赚钱的股票。学习在利润和心理间取得平衡 热 爱交易的人操作时融入游戏当中,好奇心凌驾于得失心,好奇心驱使他们试着找出股价的规律性,在大起大落时,多了一点超然物外的心情。比如,对于手上一支能续创新高的股票,我抱着“我要看看它会涨到哪里”的好奇心,这样交易抓住波段行情;对于手上没有的、续创新低的股票,我抱着“我要看看它会跌到哪里”的好 奇心,这样才不会过早抢反弹。二、比技术,还要比心理投资学教导我们如何在可接受的风险下,让财富最大化。但是,人毕竟不是机器,人性的 弱点使得实际运用这些投资理论时困难重重。比如说,投资人喜欢分散持股来降低风险,却没有按照投资组合理论所说的,把不同的股票看成是一个投资组合,不在意个别股票的盈亏,并通过换股操作来创造最大获利。既然每个人都有弱点,我觉得炒股票时最重要的认识,就是不必强求利润最大化,但也不能全盘纵容自己的心理,例如为了安全感,决策时从众、迷信确切消息或只敢低接股票,而是要在利润和心理之间,找到一个平衡点。我 发现交易与心理实为一体的两面,先了解自己才能了解交易。某些负面的心理层面可以经由选择适当的交易方式来妥协,例如,我用投机的方式来迁就自己的缺乏安全感;也有些心理层面可以通过交易方法来改正,比如说,我用机会成本的观念来破除成本观念的疑惑,让我能够积极换股,并以“分批进出”的方式,来克服自己 个性上的优柔寡断或一时的冲动。有时即使我该做的功课都做了,但对于行情还是毫无头绪,心中七上八下。但往往等到一开盘,随着盘势的发展,我又可 以很快找回熟悉的基调,一步接着一步走下去。因此,我相当重视看盘,看盘让我跟得上市场的节奏,让我比较有安全感。不管赚赔,我学习不让自己的情绪过度激动,这样才能把注意力集中在盘势上,才不会乱了节奏。 不会重押某档股票 股票只是筹码,我不会对它们眷恋。其中,低价股已反映或潜藏 着财务上的弱势,而中、高价股的股价往往已经经过10倍,甚至20倍本益比的“灌水”。所以,我对股票有种彻底的不信任感,我认为任何股票都是坏股票,除 非它的后市看涨。对于深具危机意识的我,抱牢持股做长线,风险实在太高。我也不习惯把资金集中在少数几支股票上,还会适度地汰弱换强。如果我强烈看好的某支股票占了我太高的资金比例,股价却不能如预期般的迅速表态,我就会先行减仓,宁可等时机更成熟时再追高加仓。我的资金有限,只要能找到涨速会更 快的股票,没有那支股票是非卖品。我认为要看透大盘趋势较难,但要看清个股相对强弱显然容易多了,因为个股经过比较就有优劣。只要选股选得好,大盘走多时可以多赚,误判大盘走势时,也会少赔。调整持股,除了让我获得更高的绩效,也像身体的律动,让我心理更加平衡。我发现“见好就收”的心态常会干扰操作节奏。“见好就收”除了代表我们眼光短浅,更是由于害怕失败,而不敢挑战更高层次,所以永远学不会拿捏进出时机。篮 球赛中到了最后一节,我们常看到分数大幅领先的一方,故意把节奏放慢而且采取守势,却突然变得不会打球了,以致情势逆转。在一场篮球赛中,赢多、赢少结果都一样,领先的一队抱着“不求多赢,只求低空掠过”的心态,尚情有可原,但在金钱游戏中,大赚和小赚之间,却有天壤之别。如果我们在多头市场赚了一点钱后,就急着减仓或转进涨势落后股,如同给自己火热的手感泼了一盆冷水。我也曾因为股票卖得太早,基于安慰心理,转进落后股,但落后股常常涨时没份,跌时跑第一。看着别人股票上涨,而自己的偏偏不涨,实在是一种折磨,而且还得挣扎于要不要换股。走多头 攻击是最好的防御 因 此,在多头市场,我笃信“攻击是最好的防御”。我乘胜追击,希望手上持有的都是最会涨的主流股;即使要买进落后股,我也会等它们突破盘整时才积极介入。对于一档股票,我发现如果从一开始就抓对了积极介入的时机,一开始就赚到了钱,往往可以很顺畅地一路加仓,这有点像开车,如果抓对了脉动,通行无阻地过了一 个绿灯后,同一条路上,迎接你的,全是绿灯。如果抓对了脉动,通行无阻地过了一个绿灯后,同一条路上,迎接你的,全是绿灯。三、建立操作原则,还要遵守操作原则操 作原则是投资人预测指数或股价下一个重要变动的依据。我很惊讶地发现,一般人对于自己为什么要做某一笔交易,往往说不出个所以然,他们的经验告诉他们应该怎么做,但这只是反射式的“感觉”,他们并没把经验加工,形成系统化的、严谨的操作原则,难怪绩效时好时坏。单凭感觉做股票的人,绩效甚至比单纯“用猜 的”还要差,因为前者的情绪常会被误导,而且认知常有所偏差。一般人建立操作原则时最大的错误,就是浪费太多时间,想要找出起涨点和反转点,以便 能够买到最低价、卖到最高价,一旦不能在底部或头部一次搞定,失之交臂的价位常会盘踞心头,因而乱了步调。我觉得买到最低价、卖到最高价是很难掌握的,其中带有很大的运气成分,《财讯》月刊创办人邱永汉先生甚至认为这是不道德的。为了不会过早抢反弹(或错失波段行情),我宁可等市场自行决定了底部 (或头部)后,再采取应对措施,要不然就是通过换股操作,抓住个股涨势中间容易操作的部分。有时候,我觉得炒股票就像吃鱼,要去头去尾地吃,如果鱼头和鱼尾都要吃,很容易被鱼刺卡住喉咙。根据我的观察,即使能够侥幸地买在底部附近,有时候股价却盘底盘很久,即使股价马上上涨,我们也常认为已经赚够了,而轻 易抛出。完美操作是懂得买、舍得卖 要建立操作原则很费工夫,因为这些原则一定要有统计上的根据,所以验证的次数要够多,因此,如果建立 了操作原则而不遵守,实在是暴殄天物。建立操作原则很难,但更难的是遵守操作原则作决策,尤其像我的操作原则需配合自由心证,没有实际设定执行价位,不像机械式的系统能够明确地发出进/出场的信号,因此,我更需要足够的自律精神。不管大盘处于震荡区间或是多头趋势,我换股操作的方法都能赚到钱。 当 空头趋势疑似形成时,我根据线形,通常看坏的股票多于看好的股票,卖得多,买得少,自然而然也就小幅减仓了;等到发现大势已去,我才真正面临迅速减仓的压力。曾经,要减仓时,面对赔钱的股票,我常显得犹豫,因为这还涉及自尊心的问题;后来,我用整体持股的获利来看,而不单是考虑某支个股的盈亏,只要整体持 股获利回吐的幅度控制在合理的范围内,对我而言,那就是完美的操作。最容易干扰我们建立或遵守操作原则的,还包括过度迷信确切消息或权威人士的看法。依我看,这些过度依赖别人的人更是大赌徒,他们妄想不费太多力气就能致富,而把命运交给别人。当发现不对劲时,他们往往因为有所期待或为了等下一个指令而动弹不得。我 们可以借用别人的材料,但不能被别人的观点牵着鼻子走。如果能根据自己的选股原则,独立创造确切消息,我们将会发现,会涨的股票永远买不完。我们也不需要别人的保证,因为市场的变数那么多,不是谁说了就算数的。此外,太过重视别人的意见,还会耽误作决策的时机。像我喜欢买进领先创近期新高的股票,如果我锁 定的对象似乎即将往上突破,我还打电话向别人请教可不可以买,可能等问好后,股票已涨停买不到了。对我来说,炒股票不仅是一种输赢,也是一种游 戏。我在市场上测试自己的价值,学习如何做一个承担风险的人。我终于能够掌握股市的脉动,跑在趋势之前,不仅沉浸在赚钱的乐趣中,更对自己的眼光感到佩服。但股市对我而言,仍旧是个诡谲多变、充满惊奇的战场。想当年股市四大天王,“固一世之雄也,而今安在?”因此,我时时警惕自己,在操作上必须 保持弹性,心理上必须保持饥渴,态度上必须保持谦卑,否则马上会受到市场反扑。我热衷交易,以交证交税为荣;我迎接胜利,自信但不自我,也学习如何接受并控制亏损;成功时我心存感激,失利时我不怨天尤人。在股市,我不需要每天穿戴整齐就能讨生活,还体验了起伏更频繁的股市人生。我愿效法大投机家科斯托兰 尼,在股市中活到老,“玩”到老。

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