31 July 2014
BMS / IEV / SPW / TOL / VGK / YUM
BMS Bought 39.38
IEV Bought 47.34
SPW Bought 102.10
TOL Bought 33.27
VGK Bought 58.40
YUM Bought 73.52
IEV Bought 47.34
SPW Bought 102.10
TOL Bought 33.27
VGK Bought 58.40
YUM Bought 73.52
Labels: Live Trading Records
30 July 2014
NORW
bought at 17.37.
Labels: Live Trading Records
29 July 2014
ADI / AXP / EWL / EWO / FEZ / IRF
ADI bought 49.87
AXP bought 90.97
EWL bought 33.63
EWO bought 18.33
FEZ bought 41.50
IRF bought 25.49
AXP bought 90.97
EWL bought 33.63
EWO bought 18.33
FEZ bought 41.50
IRF bought 25.49
Labels: Live Trading Records
26 July 2014
SLAB
MXIM
DE
ATML
limit buy order filled at 8.55.
Labels: Live Trading Records
25 July 2014
FXI
forced liquidation by IB at 40.18 (at profit) to meet margin requirement (SMA). sold too cheap!
Labels: Live Trading Records
MCK
24 July 2014
CAH
short position stopped out at 71.83.
Labels: Live Trading Records
23 July 2014
EPP
AGN
19 July 2014
ILF
sell limit order filled at 40.51 at profit. Well done!
Labels: Live Trading Records
16 July 2014
TWX
sell limit order filled at 82.17 at profit. Well done!
Labels: Live Trading Records
RRC
bought at 80.46.
Labels: Live Trading Records
12 July 2014
EWU
bought at 20.59 on 10 Jul 2014, RSI oversold.
Labels: Live Trading Records
EWI
bought at 16.54 on 10 Jul 2014, RSI oversold.
Labels: Live Trading Records
EWG
10 July 2014
NOL
added at 0.94, RSI oversold + 10-year low. to continue to accumulate slowly.
Labels: Live Trading Records
OCBC
bought at 9.41, RSI oversold.
Labels: Live Trading Records
DISCA
sell limit order filled at 77.38 at profit. Well done!
Labels: Live Trading Records
09 July 2014
EWQ
bought at 28.67.
Labels: Live Trading Records
AGN
bought at 166.92.
Labels: Live Trading Records
06 July 2014
巴菲特遗嘱对退休投资的启示
巴菲特透露，他已成立了信托，来打理未来留给太太的遗产。巴菲特在遗嘱中特别指示了遗产的投资方法，他说：“我给信托人的投资指示再简单不过：拿出10%的资产买短期政府债券；剩余的90%全部投资到低手续费的标普500指数基金。“
巴菲特的遗嘱简直是难以置信- 谁能想到纵横股市几十年，号称史上最伟大的投资大师，在管理身后留给老婆遗产时，竟然只选择了两项简单到有点过分的投资方式！
惊奇之余，我们这些为退休而投资的散户，可以从中得到什么启示呢？
首先，巴菲特相信被动指数基金回报要高于积极选股型基金。虽然巴菲特号称股神，而且他毕生的成功就是建立在替管理的基金挑选股票。但连他都认为，普通投资者支付高额手续费给基金经理挑选最佳股票的做法得不偿失。长期历史统计说明，只有25%的基金经理，其挑选股票的业绩能打败股市的平均回报。6年前，巴菲特曾经和一些著名基金经理们打赌100万美元，赌他们所管理基金10年后的平均回报超不过标普500。现在这个赌局只剩下4年了，截至目前的业绩，还没有人可以赢走这100万。
其次，巴菲特认为股票回报超过债券等其他投资方式。巴菲特拿出高达90%的遗产投资在属于高风险投资的股票上，远远超出了一般投资组合中高风险投资所占的比例。我想，除了因为股票投资回报高以外，还一定是因为巴菲特相信10%的政府债券，已经足以保障老婆不会在股市大跌时因生活所迫被迫卖掉股票变现，从而避免股市波动造成重大损失。这一点，我们这类投资总金额相对较小一般退休投资者要慎重。决定股票的权重，关键在于，我们必须保证足够的现金应付股市的波动，不会为生活所迫在大市低点时被迫变现。
最后，巴菲特认为美股的表现会比其他市场好。在遗嘱中，股票100%投资于标普500，而没有像一般投资组合一样针对全球市场，均衡考虑发达国家和新兴国家。巴菲特本人的观点是，从美国建国以来，两百多年的历史中还没有和任何一个国家竞争失败，而股市是美国的经济基础，也不会败给其他国家的股市。这种想法是否正确，当然是仁者见仁，智者见智。不过，至少从近期看，投资于美国及欧洲等发达国家，回报很可能会高于投资于新兴国家股市。
说实话，我个人对巴菲特只用两个投资来打造投资组合有一点点的不以为然。而且，每个人情况不同，天底下也没有放之四海皆准的统一投资组合管理方式。尽管如此，我们在管理退休投资时，还是可以从他的遗嘱中学到一些重要原则的。至少，对我来说，我就决定以后要尽可能多采用低手续费被动指数基金，而不再热衷于选股。另外，我也决定在即使大市狂跌也不会影响基本生活来源的前提下，增加发达国家股票的权重，然后长期持有。
巴菲特的遗嘱简直是难以置信- 谁能想到纵横股市几十年，号称史上最伟大的投资大师，在管理身后留给老婆遗产时，竟然只选择了两项简单到有点过分的投资方式！
惊奇之余，我们这些为退休而投资的散户，可以从中得到什么启示呢？
首先，巴菲特相信被动指数基金回报要高于积极选股型基金。虽然巴菲特号称股神，而且他毕生的成功就是建立在替管理的基金挑选股票。但连他都认为，普通投资者支付高额手续费给基金经理挑选最佳股票的做法得不偿失。长期历史统计说明，只有25%的基金经理，其挑选股票的业绩能打败股市的平均回报。6年前，巴菲特曾经和一些著名基金经理们打赌100万美元，赌他们所管理基金10年后的平均回报超不过标普500。现在这个赌局只剩下4年了，截至目前的业绩，还没有人可以赢走这100万。
其次，巴菲特认为股票回报超过债券等其他投资方式。巴菲特拿出高达90%的遗产投资在属于高风险投资的股票上，远远超出了一般投资组合中高风险投资所占的比例。我想，除了因为股票投资回报高以外，还一定是因为巴菲特相信10%的政府债券，已经足以保障老婆不会在股市大跌时因生活所迫被迫卖掉股票变现，从而避免股市波动造成重大损失。这一点，我们这类投资总金额相对较小一般退休投资者要慎重。决定股票的权重，关键在于，我们必须保证足够的现金应付股市的波动，不会为生活所迫在大市低点时被迫变现。
最后，巴菲特认为美股的表现会比其他市场好。在遗嘱中，股票100%投资于标普500，而没有像一般投资组合一样针对全球市场，均衡考虑发达国家和新兴国家。巴菲特本人的观点是，从美国建国以来，两百多年的历史中还没有和任何一个国家竞争失败，而股市是美国的经济基础，也不会败给其他国家的股市。这种想法是否正确，当然是仁者见仁，智者见智。不过，至少从近期看，投资于美国及欧洲等发达国家，回报很可能会高于投资于新兴国家股市。
说实话，我个人对巴菲特只用两个投资来打造投资组合有一点点的不以为然。而且，每个人情况不同，天底下也没有放之四海皆准的统一投资组合管理方式。尽管如此，我们在管理退休投资时，还是可以从他的遗嘱中学到一些重要原则的。至少，对我来说，我就决定以后要尽可能多采用低手续费被动指数基金，而不再热衷于选股。另外，我也决定在即使大市狂跌也不会影响基本生活来源的前提下，增加发达国家股票的权重，然后长期持有。
Labels: ETF, Warren Buffett
只学一招- 让你成为一名懒惰的投资高手
理想：我们不能把鸡蛋放在一个篮子里， 投资股票或债券，必须拥有一个风险分散的投资组合。
现实：大多数业余投资者都没有可靠的信息渠道，很难做到客观冷静地从不同行业里挑选20-30只股票来建立自己的投资组合。而且，大多数业余投资者还要上班，照顾家人，也不可能有精力来打理由众多股票组成的投资组合。
由于上述原因，不少人只好转而依赖专业基金经理管理的积极管理型基金。另外，如果你去银行或者见你的投资顾问的话，他们一般也会推荐你购买各种类似基金的- 原因很简单，积极管理型基金给他们的佣金高。
当然，我不能说积极管理型基金就不好- 也有不少优秀的基金经理能够做到基金回报率大大高于市场平均回报。但是，我们也必须清醒地了解两个长期统计事实：
1. 根据长期统计的客观数字，要长期取得超过市场平值的回报非常困难。只有25%左右的基金回报能够超过市场平均水平。
2. 不少基金以或明或暗的名目，收取每年1.5% 到 3.5%的手续费。根据历史资料证明，大多数基金的长期年回报大致等于市场平均回报扣掉手续费。高额的手续费，也是积极管理型基金负担得起向银行或者各类财务顾问支付慷慨的佣金原因。
以上的事实说明，我们投资积极管理型基金就好像玩老虎机一样，虽然也有可能赌赢 （获得超过市场平均水平的回报），但赢的概率只有25%左右。概率学告诉我们，只要玩的时间足够长，输赢的实际频率就会大致等同于输赢的概率。
那么，如果我们不愿意付出高额的手续费，又想拥有风险分散的投资组合，有没有什么简单易行，成本低廉的途径呢？有！那就是买 Index Tracking Funds (指数基金)或者ETF (上市交易指数基金）。
你可能已经注意到了，上述两种投资方式其实很类似，共同点就是和指数挂钩。所谓和指数挂钩，就是指基金通过预订的方法，例如按相同权重拥有某一指数成分股等方法，来保证基金的回报基本上等同于该指数的回报。在这两种被动基金管理方式下：
1. 费用低：从选股到重新平衡权重，均可用电脑程序完成，不需要人工干预。这样，不需要支付基金经理昂贵的管理费用。
2. 透明：指数型基金的目的很明确，就是拥有和指数构成类似的股票来取得和该指数几乎相同的回报。投资者只要了解该指数，也就明白了该基金，简单明了。
3. 交易频率低：这里所说的交易频率是指基金经理为了管理基金而买、卖股票的频率。交易频率低，不但意味着基金本身需要付出的手续费低，而且在不少国家还能降低资本增值税。
根据一项统计，过去15年，在美国，如果你投资于指数挂钩的基金或者ETF，扣掉手续费和资本增值税以后，投资者的回报大致相当市场平均长期回报的87%；而如果同时期投资于积极管理型基金，投资者回报只相当于市场平均回报的47%。差距高达40%！
可见，在大多数情况下，投资于指数基金或者EFT的回报，大大超过投资于积极管理型基金。
至于指数基金和EFT二者之间的区别，主要在于：
1. 指数基金的买卖必须通过基金本身进行。买卖价格每天一次由基金经理在闭市后确认，交易每天只有一次。而ETF是上市交易的，可以和其他股票一样，在开市期间随时交易，价格由买卖双方自行挂单觉定。
2. 一般来讲，指数基金的年管理费比 ETF的年管理费率高。但EFT必须通过股票经纪买卖。很多经纪会收取每单最低手续费，导致购买小金额ETF时费用较高。但注意，这不是绝对的，投资者应该根据自己的单次投资金额、股票经纪费率，综合比较基金年费加买卖手续费的合计，来确定自己到底适合做指数基金还是ETF。
当然，两者还有其他的细微区别，例如基金本身的交易频率，税收影响等等。但对非专业投资者来说，没有必要太操心每种细微差别，只要记得综合比较二者的全部手续费，哪种便宜就选哪种好啦。
由于指数本身就是有很多股票组成的，因此，单看指数所代表的行业，风险就已经分散。一般来讲，投资者买3-4个不同行业的指数，或者购买如S&P500这样的综合指数，就足以做到风险分散了。
底线是：投资于和指数挂钩的指数基金或者ETF不但费用低，省却了挑选股票的烦恼，还能轻松实现风险分散。更重要的是，从概率上讲，还有更大的可能取得较高的回报。因此，采用指数基金或者ETF，一名懒惰的业余投资者，很可能会打败所谓的投资高手。
无怪乎，巴菲特给入门级投资者的建议之一就是：分批建仓，买S&P500的指数。
如果你投资的目的是退休的话，这种不需要专业知识，不需要太多时间打理的被动投资方式就更适合了。
现实：大多数业余投资者都没有可靠的信息渠道，很难做到客观冷静地从不同行业里挑选20-30只股票来建立自己的投资组合。而且，大多数业余投资者还要上班，照顾家人，也不可能有精力来打理由众多股票组成的投资组合。
由于上述原因，不少人只好转而依赖专业基金经理管理的积极管理型基金。另外，如果你去银行或者见你的投资顾问的话，他们一般也会推荐你购买各种类似基金的- 原因很简单，积极管理型基金给他们的佣金高。
当然，我不能说积极管理型基金就不好- 也有不少优秀的基金经理能够做到基金回报率大大高于市场平均回报。但是，我们也必须清醒地了解两个长期统计事实：
1. 根据长期统计的客观数字，要长期取得超过市场平值的回报非常困难。只有25%左右的基金回报能够超过市场平均水平。
2. 不少基金以或明或暗的名目，收取每年1.5% 到 3.5%的手续费。根据历史资料证明，大多数基金的长期年回报大致等于市场平均回报扣掉手续费。高额的手续费，也是积极管理型基金负担得起向银行或者各类财务顾问支付慷慨的佣金原因。
以上的事实说明，我们投资积极管理型基金就好像玩老虎机一样，虽然也有可能赌赢 （获得超过市场平均水平的回报），但赢的概率只有25%左右。概率学告诉我们，只要玩的时间足够长，输赢的实际频率就会大致等同于输赢的概率。
那么，如果我们不愿意付出高额的手续费，又想拥有风险分散的投资组合，有没有什么简单易行，成本低廉的途径呢？有！那就是买 Index Tracking Funds (指数基金)或者ETF (上市交易指数基金）。
你可能已经注意到了，上述两种投资方式其实很类似，共同点就是和指数挂钩。所谓和指数挂钩，就是指基金通过预订的方法，例如按相同权重拥有某一指数成分股等方法，来保证基金的回报基本上等同于该指数的回报。在这两种被动基金管理方式下：
1. 费用低：从选股到重新平衡权重，均可用电脑程序完成，不需要人工干预。这样，不需要支付基金经理昂贵的管理费用。
2. 透明：指数型基金的目的很明确，就是拥有和指数构成类似的股票来取得和该指数几乎相同的回报。投资者只要了解该指数，也就明白了该基金，简单明了。
3. 交易频率低：这里所说的交易频率是指基金经理为了管理基金而买、卖股票的频率。交易频率低，不但意味着基金本身需要付出的手续费低，而且在不少国家还能降低资本增值税。
根据一项统计，过去15年，在美国，如果你投资于指数挂钩的基金或者ETF，扣掉手续费和资本增值税以后，投资者的回报大致相当市场平均长期回报的87%；而如果同时期投资于积极管理型基金，投资者回报只相当于市场平均回报的47%。差距高达40%！
可见，在大多数情况下，投资于指数基金或者EFT的回报，大大超过投资于积极管理型基金。
至于指数基金和EFT二者之间的区别，主要在于：
1. 指数基金的买卖必须通过基金本身进行。买卖价格每天一次由基金经理在闭市后确认，交易每天只有一次。而ETF是上市交易的，可以和其他股票一样，在开市期间随时交易，价格由买卖双方自行挂单觉定。
2. 一般来讲，指数基金的年管理费比 ETF的年管理费率高。但EFT必须通过股票经纪买卖。很多经纪会收取每单最低手续费，导致购买小金额ETF时费用较高。但注意，这不是绝对的，投资者应该根据自己的单次投资金额、股票经纪费率，综合比较基金年费加买卖手续费的合计，来确定自己到底适合做指数基金还是ETF。
当然，两者还有其他的细微区别，例如基金本身的交易频率，税收影响等等。但对非专业投资者来说，没有必要太操心每种细微差别，只要记得综合比较二者的全部手续费，哪种便宜就选哪种好啦。
由于指数本身就是有很多股票组成的，因此，单看指数所代表的行业，风险就已经分散。一般来讲，投资者买3-4个不同行业的指数，或者购买如S&P500这样的综合指数，就足以做到风险分散了。
底线是：投资于和指数挂钩的指数基金或者ETF不但费用低，省却了挑选股票的烦恼，还能轻松实现风险分散。更重要的是，从概率上讲，还有更大的可能取得较高的回报。因此，采用指数基金或者ETF，一名懒惰的业余投资者，很可能会打败所谓的投资高手。
无怪乎，巴菲特给入门级投资者的建议之一就是：分批建仓，买S&P500的指数。
如果你投资的目的是退休的话，这种不需要专业知识，不需要太多时间打理的被动投资方式就更适合了。
Labels: ETF
外国人买卖美国股票、债券的税务问题
原文来自 www.zaotuixiu.com
对一名认真的投资者来说，买美股以及美国债券都是一个不能回避的话题。毕竟，世界上很少有其他市场可以像美国一样提供如此多管理规范、手续费低廉、流动性高的投资选择，尤其是低成本的被动投资产品。
那么，作为一个外国人投资于美国的股票和债券，需要了解哪些税务问题，是否需要额外向美国报税呢？
鉴于篇幅，我们只讨论一种情况，也就是非美国税务居民的外国人 (Nonresident Alien) 投资美股、美债的税务问题。
所以，我们必须首先清楚，自己是不是美国的税务居民。美国税法对 ”非税务居民“ 的定义是：
1. 在现纳税年度期间中的任何时候，纳税人都不持有美国绿卡。
2. 在过去的三年中的任何一年里，纳税人在美国境内的时间不超过183天。
如果不满足以上条件的话，一名外国人会被视为 ”税务居民“。文章后面所触及的税务问题只适合于非税务居民的外国人，不适用于税务居民。
对一名非居民投资者来说，可能涉及到的税种一般有：资本增殖税、股息税，以及利息税。下面分别介绍一下：
1. 资本增值税（Capital Gain Tax)
好消息- 非居民投资美国不用缴纳资本增殖税。当然，这里指的只是美国的资本增殖税。如果你居住的国家（例如英国）对来自外国的资本增值要征税的话，那你还是需要在本国缴税。
2. 股息税 （Dividend Tax)
一般来讲，美国会对源自美国公司的股息征收30%的税，你买卖股票的经纪券商会直接替你把税扣掉。例如，如果你投资的股票应该派发给你100块股利，你的券商只会给你70块。但好处是，你也不需要再填报任何纳税报表。
但是，30%的股息税并不适用于和美国签订了税务协议的国家。下面是几个华人比较多，又和美国签署了税务协议的国家的居民的股息税税率。
中国 10%，加拿大 15%，日本 10%，澳大利亚 15%，新西兰15%
注意，香港、新加坡、台湾都没有和美国签署协定，因此税率均为30%。
3. 利息税 （Tax on Interests）
如果你是直接持有美国的债券，不管是美国国债、地方政府债券，还是一般公司债券，都不需要缴纳利息税。不过，如果你是通过债券基金或者债券ETF来持有的美国债券，那么，该基金或者ETF每次派发给你的利息，会被美国政府视为股利，必须按照前面股息税的税率纳税。
由此可见，作为非税务居民的外国人，投资美股、美债的税务问题还是比较简单的。更好的是，你只要在开户时向经纪券商提交 W-8BEN 表，你的券商就会自动替你处理好扣税、缴税问题，你自己不用操心。
还要提醒您的是，本文讲述的只是面向美国的纳税问题。除此以外，一名投资者还必须依照本国税法，完成在现居住国的纳税义务。通常情况下，来自外国的投资收入必须汇总到本人的总应税收入里。如果本国政府和美国签有避免双重避税协议的话，已经向美国缴纳的税款，可以抵扣应向本国税务部门缴纳的所得税。
对一名认真的投资者来说，买美股以及美国债券都是一个不能回避的话题。毕竟，世界上很少有其他市场可以像美国一样提供如此多管理规范、手续费低廉、流动性高的投资选择，尤其是低成本的被动投资产品。
那么，作为一个外国人投资于美国的股票和债券，需要了解哪些税务问题，是否需要额外向美国报税呢？
鉴于篇幅，我们只讨论一种情况，也就是非美国税务居民的外国人 (Nonresident Alien) 投资美股、美债的税务问题。
所以，我们必须首先清楚，自己是不是美国的税务居民。美国税法对 ”非税务居民“ 的定义是：
1. 在现纳税年度期间中的任何时候，纳税人都不持有美国绿卡。
2. 在过去的三年中的任何一年里，纳税人在美国境内的时间不超过183天。
如果不满足以上条件的话，一名外国人会被视为 ”税务居民“。文章后面所触及的税务问题只适合于非税务居民的外国人，不适用于税务居民。
对一名非居民投资者来说，可能涉及到的税种一般有：资本增殖税、股息税，以及利息税。下面分别介绍一下：
1. 资本增值税（Capital Gain Tax)
好消息- 非居民投资美国不用缴纳资本增殖税。当然，这里指的只是美国的资本增殖税。如果你居住的国家（例如英国）对来自外国的资本增值要征税的话，那你还是需要在本国缴税。
2. 股息税 （Dividend Tax)
一般来讲，美国会对源自美国公司的股息征收30%的税，你买卖股票的经纪券商会直接替你把税扣掉。例如，如果你投资的股票应该派发给你100块股利，你的券商只会给你70块。但好处是，你也不需要再填报任何纳税报表。
但是，30%的股息税并不适用于和美国签订了税务协议的国家。下面是几个华人比较多，又和美国签署了税务协议的国家的居民的股息税税率。
中国 10%，加拿大 15%，日本 10%，澳大利亚 15%，新西兰15%
注意，香港、新加坡、台湾都没有和美国签署协定，因此税率均为30%。
3. 利息税 （Tax on Interests）
如果你是直接持有美国的债券，不管是美国国债、地方政府债券，还是一般公司债券，都不需要缴纳利息税。不过，如果你是通过债券基金或者债券ETF来持有的美国债券，那么，该基金或者ETF每次派发给你的利息，会被美国政府视为股利，必须按照前面股息税的税率纳税。
由此可见，作为非税务居民的外国人，投资美股、美债的税务问题还是比较简单的。更好的是，你只要在开户时向经纪券商提交 W-8BEN 表，你的券商就会自动替你处理好扣税、缴税问题，你自己不用操心。
还要提醒您的是，本文讲述的只是面向美国的纳税问题。除此以外，一名投资者还必须依照本国税法，完成在现居住国的纳税义务。通常情况下，来自外国的投资收入必须汇总到本人的总应税收入里。如果本国政府和美国签有避免双重避税协议的话，已经向美国缴纳的税款，可以抵扣应向本国税务部门缴纳的所得税。
Labels: Tax
03 July 2014
HOG
bought at 67.83, fell on weekly chart support.
Labels: Live Trading Records
01 July 2014
PEG
sell limit order filled at 40.86 at profit. Well done!
Labels: Live Trading Records
