06 July 2014
巴菲特遗嘱对退休投资的启示
巴菲特透露，他已成立了信托，来打理未来留给太太的遗产。巴菲特在遗嘱中特别指示了遗产的投资方法，他说：“我给信托人的投资指示再简单不过：拿出10%的资产买短期政府债券；剩余的90%全部投资到低手续费的标普500指数基金。“
巴菲特的遗嘱简直是难以置信- 谁能想到纵横股市几十年，号称史上最伟大的投资大师，在管理身后留给老婆遗产时，竟然只选择了两项简单到有点过分的投资方式！
惊奇之余，我们这些为退休而投资的散户，可以从中得到什么启示呢？
首先，巴菲特相信被动指数基金回报要高于积极选股型基金。虽然巴菲特号称股神，而且他毕生的成功就是建立在替管理的基金挑选股票。但连他都认为，普通投资者支付高额手续费给基金经理挑选最佳股票的做法得不偿失。长期历史统计说明，只有25%的基金经理，其挑选股票的业绩能打败股市的平均回报。6年前，巴菲特曾经和一些著名基金经理们打赌100万美元，赌他们所管理基金10年后的平均回报超不过标普500。现在这个赌局只剩下4年了，截至目前的业绩，还没有人可以赢走这100万。
其次，巴菲特认为股票回报超过债券等其他投资方式。巴菲特拿出高达90%的遗产投资在属于高风险投资的股票上，远远超出了一般投资组合中高风险投资所占的比例。我想，除了因为股票投资回报高以外，还一定是因为巴菲特相信10%的政府债券，已经足以保障老婆不会在股市大跌时因生活所迫被迫卖掉股票变现，从而避免股市波动造成重大损失。这一点，我们这类投资总金额相对较小一般退休投资者要慎重。决定股票的权重，关键在于，我们必须保证足够的现金应付股市的波动，不会为生活所迫在大市低点时被迫变现。
最后，巴菲特认为美股的表现会比其他市场好。在遗嘱中，股票100%投资于标普500，而没有像一般投资组合一样针对全球市场，均衡考虑发达国家和新兴国家。巴菲特本人的观点是，从美国建国以来，两百多年的历史中还没有和任何一个国家竞争失败，而股市是美国的经济基础，也不会败给其他国家的股市。这种想法是否正确，当然是仁者见仁，智者见智。不过，至少从近期看，投资于美国及欧洲等发达国家，回报很可能会高于投资于新兴国家股市。
说实话，我个人对巴菲特只用两个投资来打造投资组合有一点点的不以为然。而且，每个人情况不同，天底下也没有放之四海皆准的统一投资组合管理方式。尽管如此，我们在管理退休投资时，还是可以从他的遗嘱中学到一些重要原则的。至少，对我来说，我就决定以后要尽可能多采用低手续费被动指数基金，而不再热衷于选股。另外，我也决定在即使大市狂跌也不会影响基本生活来源的前提下，增加发达国家股票的权重，然后长期持有。
巴菲特的遗嘱简直是难以置信- 谁能想到纵横股市几十年，号称史上最伟大的投资大师，在管理身后留给老婆遗产时，竟然只选择了两项简单到有点过分的投资方式！
惊奇之余，我们这些为退休而投资的散户，可以从中得到什么启示呢？
首先，巴菲特相信被动指数基金回报要高于积极选股型基金。虽然巴菲特号称股神，而且他毕生的成功就是建立在替管理的基金挑选股票。但连他都认为，普通投资者支付高额手续费给基金经理挑选最佳股票的做法得不偿失。长期历史统计说明，只有25%的基金经理，其挑选股票的业绩能打败股市的平均回报。6年前，巴菲特曾经和一些著名基金经理们打赌100万美元，赌他们所管理基金10年后的平均回报超不过标普500。现在这个赌局只剩下4年了，截至目前的业绩，还没有人可以赢走这100万。
其次，巴菲特认为股票回报超过债券等其他投资方式。巴菲特拿出高达90%的遗产投资在属于高风险投资的股票上，远远超出了一般投资组合中高风险投资所占的比例。我想，除了因为股票投资回报高以外，还一定是因为巴菲特相信10%的政府债券，已经足以保障老婆不会在股市大跌时因生活所迫被迫卖掉股票变现，从而避免股市波动造成重大损失。这一点，我们这类投资总金额相对较小一般退休投资者要慎重。决定股票的权重，关键在于，我们必须保证足够的现金应付股市的波动，不会为生活所迫在大市低点时被迫变现。
最后，巴菲特认为美股的表现会比其他市场好。在遗嘱中，股票100%投资于标普500，而没有像一般投资组合一样针对全球市场，均衡考虑发达国家和新兴国家。巴菲特本人的观点是，从美国建国以来，两百多年的历史中还没有和任何一个国家竞争失败，而股市是美国的经济基础，也不会败给其他国家的股市。这种想法是否正确，当然是仁者见仁，智者见智。不过，至少从近期看，投资于美国及欧洲等发达国家，回报很可能会高于投资于新兴国家股市。
说实话，我个人对巴菲特只用两个投资来打造投资组合有一点点的不以为然。而且，每个人情况不同，天底下也没有放之四海皆准的统一投资组合管理方式。尽管如此，我们在管理退休投资时，还是可以从他的遗嘱中学到一些重要原则的。至少，对我来说，我就决定以后要尽可能多采用低手续费被动指数基金，而不再热衷于选股。另外，我也决定在即使大市狂跌也不会影响基本生活来源的前提下，增加发达国家股票的权重，然后长期持有。
Labels: ETF, Warren Buffett
